過去兩周，港股谷底反彈逾3000點，而受惠於內地救市政策，內房股升幅更為驚人。最新的「金融16條」及民營融資「第二支箭」令內房崩潰危機得以拖延。

本次分三篇解讀金融16條，第二支箭及內房後市狀況。

金融16條

11月12日，人民銀行與中銀保監發布《關於做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知》，當中涉及16條措施，故被稱金融16條。措施涉及層面廣泛，包括融資，交樓，房貸等方面。但現時大部份條文只屬「口號式呼籲」，故篩選有提及實際措施的條文分析。

第四條：支持開發貸款、信託貸款等存量融資合理展期。房企可向銀行商討將半年內到期的貸款展期一年，而且不會被歸類為呆壞賬。雖治標不治本，但可為正面對流動性問題的房企爭取時間尋求現金流。但若展期後房企貸務仍然是壞賬，會加重內銀的風險，說直白一點，其實是將內房未來一年的壞呆風險轉移到銀行上。

第五條：保持債券融資基本穩定性。與「第二支箭」措施相近，下篇再作討論。

第八條：鼓勵金融機構提供配套融資支持。鼓勵銀行放寬個人房貸，若已盡職審查，出現壞賬時可免責。首先，銀行合規中「盡職審查」的定義常存在灰色地帶，執法時難有劃一標準。其次，高層的死罪可免，但前線的活罪難逃，即使可免去刑事責任，但壞賬始終是壞賬，銀行未能收回貸款，前線員工難免要被「祭旗」。

第十二條：切實保護延期貸款的個人征信權益。個人房企貸款如已有調整還款安排，信用記錄不會受影響。我認為此條主要針對爛尾樓業主，只要依從新還款安排，國家擔保信用評級不會降級，讓爛尾樓業主提供一線生機，同時提高其「擺難」的機會成本。