Ackman以買入認購期權(Long Put)看淡港元，要去詳細理解其操作前，雖先了解買入認購期權(Long Call)及買入認沽期權(Long Put)的特性

Long Call及Long Put本質是「以小博大」，情況類似買六合彩，最差情況只是彩票變廢紙，落注者不會「嘔突」，但最好情況是一注獨中頭獎。

以「騰訊 12月行使價300 Long Put為例」，假設買入者需付出$5000期權金。如於12月尾，騰訊股價高於300元，於市場沽出騰訊價格比期權行使價高，故這張期權不會被行使，淪為廢紙，持有者損失$5000期權金。但若12月尾騰訊股價低於300元，此期權則有行使價值，騰訊股價再低，持有者亦可以$300沽出，極端情況下，即使騰訊股價歸零，持有者亦可以每股300元沽出。這就是期權長倉「刀仔鋸大樹」的真諦。

雖Ackman未有公開持倉詳情，但以一般基金經理的做法，單張期權長倉期權金佔持倉比例一般只會介乎於0.5%，什少超過1%，所以Ackman並未有「訓身」睇淡港元。